領益智造: 把握光伏逆變器優質客戶,拓展海外清潔能源業務

近日，中央經濟工作會議在北京舉行。其中，會議指出：著力擴大國內需求。要把恢復和擴大消費擺在優先位置。增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景。多渠道增加城鄉居民收入，支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費。有券商研報認為，中央經濟工作會議提出支持新能源汽車的消費，將助力新能源汽車產業向好發展，提振市場對于新能源汽車銷量的信心。供給驅動需求增長，盤活汽車產業鏈，帶來結構性機遇，具備技術領先優勢的企業將加固自身護城河。

技術領先型企業加固自身護城河，領益智造汽車業務板塊迅猛增長

據中汽協預測，2022年中國新能源汽車滲透率將達到25%;到2023年中國新能源汽車銷量有望達到900萬輛，滲透率提升至32.6%，未來滲透率空間仍較為廣闊。隨著下游滲透率和需求的持續提高以及電池端技術的不斷革新，疊加上游原材料價格回落，電動車產業鏈有望迎來高成長、高確定性機會。

在新能源汽車維持高景氣的背景之下，動力電池行業亦保持高增長。根據弗諾斯特沙利文的報告，2017年至2021年全球動力電池裝機容量的年復合增長率達到46.7%，并且預計未來四年可繼續保持36.3%的年復合增長。其中，未來四年動力電池精密結構件的市場規模預計將實現31.4%的年復合增長率。

華西證券認為，供給不斷驅動需求增長，建議關注結構性機遇。其中，制造工藝、電池結構、化學材料等多個方面的技術升級，帶來包括電池端在內的多環節機遇，具備技術領先優勢的企業將加固自身護城河。

作為國內大型精密制造平臺型企業，領益智造于2021年收購了浙江錦泰電子有限公司，在資金、研發、質量、生產、訂單交付等各方面形成協同效應，快速切入新能源汽車賽道。公開信息顯示，公司汽車業務的主要產品為動力電池結構件，包括電芯殼體、電芯蓋板以及轉接片等。為配合核心客戶的區域發展戰略，領益智造目前在新能源汽車領域已建成浙江湖州、江蘇蘇州、江蘇溧陽、福建福鼎四大生產基地，相關項目已進入量產狀態并獲得客戶的高度認可。

憑借在消費電子領域中建立起來的研發和技術優勢，領益智造汽車業務板塊實現了迅猛增長。根據公司近期《投資者關系活動記錄表》顯示，2021年，公司實現汽車業務收入4.43億元，2019年至2021年的年復合增長率為93.8%;2022年前三季度汽車業務收入增長較快。公司已經切入頭部動力電池廠商的供應鏈，公司所覆蓋的客戶在全球動力電池市場所占份額超過了35%，在中國動力電池市場所占份額超過了55%，未來的成長空間相當可觀。

把握光伏逆變器優質客戶，拓展海外清潔能源業務

近年來，在多國“碳中和”目標、清潔能源轉型的推動下，海外光伏市場持續擴大，為中國光伏出海提供更廣闊的市場空間。據權威報告顯示，2017-2021年，全球累計太陽能光伏裝機容量從372.2GW增加到918.8GW，年復合增長率為25.3%，預計2022年到2026年將繼續以年復合增長率23.2%的速度增長。光伏逆變器作為重要組件，預計未來四年市場規?？赡軙３衷?3.1%的年復合增長率。

其中，光伏微型逆變器憑借功率密度高、安裝維護簡單、安全性強、運維方便等優勢，在小功率戶用光伏系統應用場景中的滲透率不斷提升，被廣泛應用于住宅屋頂、庭院等戶用光伏發電系統。

近年來，領益智造把握行業發展趨勢，積極拓展清潔能源業務。近期在接受調研時公司表示,已通過海外生產基地向國際領先的清潔能源領域客戶銷售微型光伏逆變器產品。太平洋證券在三季報點評中指出，領益智造印度生產基地主要向海外大客戶供應光伏相關產品，盈利能力較佳，2022年前三季度，該業務板塊實現了翻番以上的收入成長。此前，天風證券在半年報點評中指出，公司已通過海外生產基地向國際領先的清潔能源領域客戶銷售光伏逆變器產品，后續有望充分受益于光伏裝機量提升+公司業務拓展。

作為全球領先精密制造平臺企業，領益智造的主要業務同時覆蓋了材料、精密功能件及結構件、模組等全產業鏈，并通過生產及服務據點、研發中心、銷售辦事處的全球化網絡成功構建了多中心化的全球布局。未來，公司表示會繼續圍繞既定的經營計劃，持續提高加工技術、加工精度能力。公司將根據市場環境變化和自身發展需求，積極調整發展策略和方向，集中資源不斷優化公司產品結構，積極布局新能源汽車及清潔能源等高增速業務，實現快速增長。